Svenska Spel har nyligen publicerat sin delårsrapport för perioden januari-september 2024, som ger en detaljerad bild av bolagets ekonomiska resultat och de utmaningar som påverkar verksamheten. Trots vissa tillväxtområden står Svenska Spel inför press från ökade spelansvarsåtgärder och skattehöjningar, vilket har påverkat intäkterna. I denna Svenska Spel aktieanalys granskar vi nyckeltal, affärsstrategier och risker för att ge en rekommendation för potentiella investerare.
Ekonomiskt resultat och nyckeltal
Trots en nedgång i nettointäkterna och rörelseresultatet har Svenska Spel visat en stabil rörelsemarginal. Under perioden rapporterade bolaget en rörelsemarginal på 28%, medan nettospelintäkterna minskade med 5% jämfört med samma period föregående år, från 5 908 MSEK till 5 613 MSEK.
| Nyckeltal | 2024 Jan–Sep | 2023 Jan–Sep | Förändring |
|---|---|---|---|
| Nettospelintäkter (MSEK) | 5 613 | 5 908 | -5% |
| Rörelseresultat (MSEK) | 1 578 | 1 847 | -15% |
| Rörelsemarginal (%) | 28 | 31 | -3% |
| Sund intäkt (%) | 93 | – | +93% |
Nedgången i intäkterna beror främst på bolagets starka fokus på spelansvar, vilket har lett till en minskning i intäkter från flera affärsområden.
Svenska Spel har en stark balansräkning och sunda kassaflöden, men minskade intäkter och ökade regleringskostnader utgör risker på kort sikt. För investerare som söker stabilitet kan Svenska Spel vara ett defensivt alternativ.
Affärsområdesanalys: Tillväxt och utmaningar
Här är en närmare analys av olika affärsområden hos Svenska Spel:
Casino Cosmopol: Negativa effekter av omställning
Affärsområdet Casino Cosmopol har haft en betydande nedgång i intäkterna, som minskat med 65% från 382 MSEK till 134 MSEK på grund av nedstängningen av kasinon i Göteborg och Malmö.
Med endast casinot i Stockholm kvar blir Casino Cosmopol en mindre inkomstkälla.
Sport & Casino: Minskad omsättning
Affärsområdet Sport & Casino visade en minskning i nettointäkterna med 12%. Minskningen kan delvis hänföras till bolagets spelansvarsåtgärder, vilka avsett att minska problemspelande men samtidigt påverkat intäktsströmmarna negativt.
Tur och Vegas: Positivt undantag
Affärsområdet Tur, som inkluderar Eurojackpot och Triss, visade en mindre intäktsökning på 3% tack vare fortsatt hög efterfrågan på nummerspel.
Vegas, däremot, visade en nedgång på 22% i sina intäkter, vilket även här kan kopplas till skärpta spelansvarsåtgärder och ett tuffare marknadsläge.
Spelansvar och hållbarhetsinitiativ
Ett av Svenska Spels prioriterade områden har varit att främja sunda intäkter, det vill säga intäkter från spelare med låg risk för spelproblem. Under Q3 2024 ökade andelen sunda intäkter till 94%.
Detta har en positiv effekt på bolagets image och hållbarhet, men påverkar samtidigt kortsiktig tillväxt negativt.
Effekter av höjd spelskatt
Den svenska spelskatten höjdes från 18% till 22% den 1 juli 2024, och den höjda spelskatten belastade Svenska Spels rörelseresultat med 70 MSEK för Q3 2024.
Detta har varit en utmaning för verksamheten och kan fortsätta påverka resultatet negativt i framtiden.
Kassaflöde och finansiell stabilitet
Svenska Spels kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 1 628 MSEK, en nedgång från 1 804 MSEK under samma period föregående år. Utdelningar till svenska staten bidrog till att kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -1 942 MSEK, och vid periodens slut hade bolaget likvida medel på 3 027 MSEK.
Marknadsposition och risker – Ökad konkurrens och onlineomställning
Medan onlinekanalen växte med 5% under kvartalet och utgjorde 59% av koncernens totala intäkter, står Svenska Spel inför hård konkurrens från både inhemska och internationella aktörer inom online-gambling. Detta kan komma att pressa marginalerna framöver.
Regulatoriska risker
Svenska Spel är exponerat mot regulatoriska förändringar, särskilt på den svenska marknaden. Ett nytt förslag om kreditförbud skulle förbjuda användning av kreditkort för spel, vilket kan minska intäkter från exempelvis Triss-försäljning i butik.
Slutsats: Köp eller sälj?
Rekommendation: Behåll
Svenska Spel har en stark balansräkning och sunda kassaflöden, men minskade intäkter och ökade regleringskostnader utgör risker på kort sikt. För investerare som söker stabilitet kan Svenska Spel vara ett defensivt alternativ. För den som vill ha tillväxt kan dock andra spelbolag med större global expansion och onlinefokus vara mer attraktiva.
